Les ETF ont profondément transformé l’investissement en Bourse. Simples, accessibles et peu coûteux, ils permettent de reproduire la performance d’un indice comme le CAC 40, le S&P 500 ou le MSCI World.
Mais suivre un indice signifie en accompagner les hausses comme les baisses. Lorsque le marché recule, l’ETF recule avec lui. Un fonds activement géré poursuit une autre ambition : sélectionner les meilleures opportunités, adapter le portefeuille aux conditions de marché et chercher à surpasser son indice de référence.
Un ETF est bien un fonds d’investissement. La véritable différence réside donc dans la manière dont il est géré.
Un ETF indiciel reproduit automatiquement la composition d’un indice. Son objectif n’est pas de battre le marché, mais de le suivre le plus fidèlement possible, déduction faite des frais.
Un fonds actif repose, au contraire, sur les décisions d’une équipe de gestion. Les gérants analysent les entreprises, sélectionnent les actifs qu’ils considèrent comme les plus prometteurs et ajustent le portefeuille en fonction des valorisations, des risques et de l’environnement économique.
En résumé, l’ETF suit le marché, tandis que le fonds actif cherche à faire mieux.
Les ETF présentent des avantages indéniables : des frais généralement faibles, une diversification immédiate, une grande simplicité et une bonne liquidité.
Cette simplicité a toutefois une contrepartie. Un ETF ne porte aucun jugement sur les entreprises qu’il détient. Il ne peut pas écarter une société devenue trop chère, éviter un secteur fragilisé ou protéger activement le portefeuille lorsque les conditions de marché se détériorent.
Il continue simplement à reproduire son indice.
Cette limite est particulièrement importante lorsque les grands indices deviennent très concentrés sur quelques entreprises ou secteurs. L’investisseur peut alors penser être largement diversifié, tout en restant fortement dépendant d’un nombre restreint de valeurs.
La principale limite de la gestion indicielle apparaît pendant les périodes difficiles. Un ETF accompagne mécaniquement les mouvements de son indice, à la hausse comme à la baisse.
Un gérant actif dispose, quant à lui, d’une véritable marge de manœuvre. Selon la stratégie du fonds, il peut réduire certaines positions, éviter des entreprises fragilisées, privilégier des actifs plus défensifs ou conserver davantage de liquidités.
Cette capacité d’adaptation ne supprime pas le risque de perte, mais elle permet d’agir. Or, limiter les baisses est essentiel dans la construction d’une performance à long terme : une perte de 50 % nécessite ensuite une hausse de 100 % pour retrouver le capital initial.
Un fonds qui résiste mieux pendant les corrections peut donc offrir une trajectoire d’investissement plus régulière et plus sereine.
L’intérêt d’un fonds actif repose sur plusieurs avantages.
Un indice détient indistinctement les entreprises les plus solides et celles dont les perspectives se dégradent. Un fonds actif peut sélectionner les sociétés que son équipe de gestion considère comme les plus prometteuses et écarter celles dont le potentiel paraît insuffisant.
Les marchés évoluent sous l’effet des taux d’intérêt, de l’inflation, des innovations, des décisions politiques et des crises géopolitiques. La gestion active permet de modifier le portefeuille pour tenir compte de ces transformations.
Le gérant peut réduire certaines expositions, éviter les concentrations excessives et repositionner le fonds lorsque le niveau de risque augmente. L’objectif n’est donc pas seulement de rechercher de la performance, mais aussi de mieux maîtriser la manière dont elle est obtenue.
La gestion active peut être particulièrement intéressante sur les petites et moyennes capitalisations, les marchés émergents, les obligations ou certaines stratégies spécialisées. Sur ces marchés, le travail d’analyse et de sélection peut créer davantage de valeur qu’une simple réplication automatique.
Les fonds actifs affichent généralement des frais plus élevés que les ETF. Cette différence s’explique par le travail réalisé par les équipes de gestion : analyse des entreprises, sélection des investissements, suivi quotidien du portefeuille et gestion des risques.
Lorsqu’un fonds est piloté par une équipe expérimentée disposant d’une méthode solide, cette gestion peut permettre de surpasser l’indice et les ETF qui le reproduisent, y compris après déduction des frais.
L’enjeu n’est donc pas de choisir n’importe quel fonds actif. Il est d’identifier les gérants réellement capables de créer de la valeur dans la durée.
C’est précisément le rôle de LEXA.
Chez LEXA, nous analysons et sélectionnons des fonds de grande qualité, gérés par des équipes reconnues et choisis pour leur capacité à rechercher une surperformance durable face à leur indice de référence.
Notre analyse porte notamment sur :
Notre accompagnement permet ainsi à nos clients d’accéder à des fonds rigoureusement sélectionnés, qui ne sont pas toujours connus ou facilement identifiables par un investisseur particulier.
L’objectif est clair : ne pas se contenter de suivre passivement le marché, mais confier son capital à des professionnels capables d’en sélectionner les meilleures opportunités et de prendre les décisions nécessaires pour tenter de surpasser les ETF et les indices dans la durée.
Le fonds affichant la plus forte hausse n’est pas nécessairement le plus pertinent. La performance doit toujours être mise en relation avec le niveau de risque pris pour l’obtenir.
Un fonds peut progresser légèrement moins qu’un indice pendant une période de forte hausse, mais mieux protéger le capital pendant une correction. Sur l’ensemble d’un cycle de marché, cette meilleure résistance peut faire une différence importante.
Chez LEXA, nous recherchons donc une performance cohérente avec le profil, les objectifs et l’horizon de placement de chaque client. La sélection d’un fonds s’inscrit toujours dans une stratégie patrimoniale globale et personnalisée.
Les ETF sont des outils efficaces pour obtenir une exposition simple et peu coûteuse à un marché. Ils peuvent parfaitement trouver leur place dans certains portefeuilles.
Toutefois, un fonds actif soigneusement sélectionné peut aller plus loin : choisir les meilleures entreprises, éviter certaines fragilités, adapter le portefeuille et mieux maîtriser les risques.
La véritable question n’est donc pas simplement de choisir entre un ETF et un fonds. Elle consiste à déterminer quelle solution offre le meilleur potentiel au regard de vos objectifs et à identifier les équipes de gestion capables de faire réellement la différence.
C’est toute la valeur de l’accompagnement proposé par LEXA : analyser, comparer et sélectionner les fonds les plus pertinents afin de construire une stratégie qui ne cherche pas seulement à suivre le marché, mais à exploiter pleinement les opportunités qu’il offre.
Les investissements sur les marchés financiers présentent un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La surperformance d’un fonds par rapport à un indice ou à un ETF ne peut être garantie.
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